Mesurer le risque d’un portefeuille sans le réduire à un seul chiffre

Le poids d’un placement est sa valeur divisée par la valeur du portefeuille. La concentration désigne la dépendance à quelques placements, emprunteurs, secteurs ou pays.

Exemple fictif : 400 000 FCFA sur un total de 1 000 000 FCFA représentent 40 %. Une perte de 25 % sur cette ligne ferait perdre 100 000 FCFA, soit 10 % du total, si le reste ne change pas.

Deux placements peuvent dépendre du même événement malgré des noms différents. Un fonds qui détient des obligations bancaires et une action de banque peuvent tous deux souffrir d’une crise du secteur.

La corrélation mesure comment des variations évoluent ensemble dans les données observées. Elle peut changer : un lien historique faible n’assure pas une protection lors d’une crise.

Un scénario est une situation imaginée pour examiner les conséquences. Testez un retard de paiement, une baisse de plusieurs lignes et l’impossibilité de vendre pendant un temps.

Exemple fictif : vous avez besoin de 150 000 FCFA, mais seuls 100 000 FCFA sont immédiatement disponibles. Le manque de 50 000 FCFA demeure même si le reste du portefeuille affiche une valeur élevée.

La volatilité mesure l’ampleur des variations observées. Le drawdown est la baisse depuis un sommet jusqu’à un creux ultérieur sur la période étudiée. Exemple fictif : passer de 1 000 000 à 800 000 FCFA représente une baisse de 20 %.

Sur un titre rarement échangé, un prix inchangé peut masquer une difficulté à vendre. Une faible volatilité observée ne prouve donc pas un faible risque.

À retenir : combinez prix, concentration, capacité de paiement et possibilités de sortie. Aucun chiffre ne résume tous les risques.